投资评级 - 报告对泰凌微的投资评级为"买入"，预计2024/2025/2026年分别实现收入8.1/10.5/13.7亿元，归母净利润分别为1/1.7/2.9亿元 [5][15] 核心观点 - 泰凌微最新发布的TLEdgeAI-DK平台，支持主流本地端AI模型，是目前世界上功耗最低的智能物联网连接协议平台，特别适合运用在需要电池供电的各类产品 [5] - TL721x及TL751x系列增加了边缘AI运算能力，实现了可自行学习，可以参与、对接大模型和应用小模型，并实现了和国际、国内一线的智能音频、智能家居厂家的全面合作 [5] - TL721X已步入量产筹备的关键阶段，预计将于2025年中正式开启大规模批量生产阶段 [5] 公司基本情况 - 最新收盘价为29.68元，总股本2.40亿股，流通股本1.63亿股，总市值71亿元，流通市值48亿元 [4] - 52周内最高价为31.66元，最低价为15.58元，资产负债率为3.6%，市盈率为118.72 [4] - 第一大股东为国家集成电路产业投资基金股份有限公司 [4] 财务预测 - 预计2024/2025/2026年营业收入分别为8.1/10.5/13.7亿元，同比增长27.4%/29.6%/30.5% [5][16] - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为1/1.7/2.9亿元，同比增长101.7%/69.4%/70.7% [5][16] - 预计2024/2025/2026年毛利率分别为50.0%/51.0%/52.0%，净利率分别为12.4%/16.2%/21.2% [7][16] 市场表现 - 2023-12至2024-12期间，泰凌微的股价预计将从-46%增长至26% [2]