投资评级 - 报告维持对浪潮信息的"买入"评级 [1] 核心观点 - 公司整体盈利水平有所承压，但营收稳步推进 2024Q3 公司实现营收 410.62 亿元，同比增加 76.05%，归母净利润 6.97 亿元，同比增加 51.09% [1] - 公司是全球领先的 IT 基础设施产品、方案和服务提供商，为客户提供云计算、大数据、人工智能等各类创新 IT 产品和解决方案 [1] - 公司推出的企业大模型开发平台 EPAI 支持包括 CPU、GPU 和各类加速卡在内的 20+ 多元计算芯片，助力企业轻松跨越 AI 应用开发与部署门槛 [1] - 公司推出的全新一代开放加速计算服务器 NF5698G7、稳定高效的多元算力平台等多款 AI 服务器产品，具有多元开放、绿色节能的共性 [1] - 公司发布的生成式 AI 存储解决方案满足大模型应用在存储性能和存储容量方面的严苛需求，帮助用户加速大模型的数据归集、提升模型训练效率 [1] - 公司推出的超级 AI 以太网交换机 X400 是国内首款基于 NVIDIASpectrum-X 平台打造，具备高吞吐、低时延、高可靠等优势 [1] - 公司一直站在大模型算法创新的前沿，去年 11 月发布"源 2.0"大模型，今年 5 月又发布了"源 2.0-M32"大模型 [1] - 源 2.0-M32 是浪潮信息在大模型领域持续耕耘的最新探索成果，通过在算法、数据、算力等方面的全面创新，M32 可以提供与业界领先开源大模型相当的性能，更可以大幅降低大模型所需算力消耗 [11] 盈利预测 - 预测公司 2024-2026 年收入分别为 1088.36、1358.59、1613.25 亿元，EPS 分别为 1.61、2.17、2.63 元，当前股价对应 PE 分别为 31.9、23.8、19.6 倍 [4] - 预测公司 2024-2026 年主营收入分别为 1088.36、1358.59、1613.25 亿元，增长率分别为 65.2%、24.8%、18.7% [12] - 预测公司 2024-2026 年归母净利润分别为 23.77、31.90、38.66 亿元，增长率分别为 33.3%、34.2%、21.2% [12] - 预测公司 2024-2026 年摊薄每股收益分别为 1.61、2.17、2.63 元 [12] - 预测公司 2024-2026 年 ROE 分别为 12.0%、14.7%、16.1% [12]