投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [4] 核心观点 - 公司新增一致行动人丰禾盈晖，具有重大战略意义，有望与新进战略股东形成协同效应，充分放大双方在科技领域的潜能 [2][3] - 公司在氟化工、电容器材料领域具备全产业链优势，是市场上少有的能够全面提供核心部件铝冷板、关键材料氟化冷却液以及冷板式和浸没式液冷解决方案的头部企业 [3] - 公司早在2016年就已布局冷板式液冷和浸没式液冷技术，申请多项专利并推出多个牌号的电子氟化液产品，具备液冷核心材料铝冷板生产能力，开发的1200W芯片液冷散热案例可满足当前最高功耗芯片的散热需求 [3] - 公司有望凭借产业链优势、市场资源和技术储备，顺应人工智能浪潮，快速抢占市场份额 [3] - 2025年制冷剂配额政策落地，公司获配5.27万吨HFCs生产配额，占全国总量的6.7%，制冷剂价格上行推动公司业绩高增 [16] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.0/11.9/16.8亿元，对应PE分别为55/23/17倍 [4] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为133.5/160.2/200.25亿元，同比增长23%/20%/25% [20] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.04/11.91/16.77亿元，同比增长271.2%/136.4%/40.8% [20] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.17/0.40/0.56元 [20] 行业与公司动态 - 新增入股方丰禾盈晖以12.55亿元取得公司5%股权，中际旭创董事长刘圣先生是丰禾盈晖的第一大有限合伙人 [15] - 制冷剂R32内外贸价格已提升至4.0-4.2万元/吨区间，R125、R134a价格也均在4万元/吨左右，近期报价继续提振 [16]