报告公司投资评级 - 买入(首次) [22] 报告的核心观点 - 福莱新材是国内广告喷墨打印材料龙头，通过柔性传感器进军电子皮肤领域，开拓新增长极 [22][36] 根据相关目录分别进行总结 公司盈利预测 - 2023年营业收入为21.31亿元，2024年预计为22.98亿元，2025年预计为24.72亿元，2026年预计为26.72亿元，营业收入增长率分别为12.1%、7.9%、7.6%、8.1% [4][13] - 2023年归母净利润为0.70亿元，2024年预计为1.00亿元，2025年预计为1.12亿元，2026年预计为1.37亿元，归母净利润增长率分别为-7.0%、41.9%、12.7%、22.0% [4][13] - 2023年摊薄每股收益为0.37元，2024年预计为0.51元，2025年预计为0.58元，2026年预计为0.71元 [4][13] 资产负债表 - 2023年流动资产合计为13.80亿元，2024年预计为15.42亿元，2025年预计为17.31亿元，2026年预计为19.35亿元 [4] - 2023年非流动资产合计为15.11亿元，2024年预计为14.55亿元，2025年预计为13.85亿元，2026年预计为13.11亿元 [4] - 2023年负债合计为15.56亿元，2024年预计为15.96亿元，2025年预计为16.43亿元，2026年预计为16.94亿元 [4] - 2023年所有者权益为13.35亿元，2024年预计为14.02亿元，2025年预计为14.73亿元，2026年预计为15.52亿元 [4] 利润表 - 2023年营业利润为0.65亿元，2024年预计为0.93亿元，2025年预计为1.05亿元，2026年预计为1.28亿元 [4] - 2023年净利润为0.69亿元，2024年预计为0.97亿元，2025年预计为1.10亿元，2026年预计为1.34亿元 [4] - 2023年归母净利润为0.70亿元，2024年预计为1.00亿元，2025年预计为1.12亿元，2026年预计为1.37亿元 [4] 现金流量表 - 2023年经营活动现金净流量为0.88亿元，2024年预计为1.27亿元，2025年预计为1.58亿元，2026年预计为1.80亿元 [4] - 2023年投资活动现金净流量为-6.03亿元，2024年预计为0.49亿元，2025年预计为0.64亿元，2026年预计为0.67亿元 [4] - 2023年筹资活动现金净流量为6.14亿元，2024年预计为-0.30亿元，2025年预计为-0.39亿元，2026年预计为-0.55亿元 [4] 主要财务指标 - 2023年毛利率为13.4%，2024年预计为14.9%，2025年预计为15.0%，2026年预计为15.4% [4] - 2023年净利率为3.2%，2024年预计为4.2%，2025年预计为4.4%，2026年预计为5.0% [4] - 2023年ROE为5.3%，2024年预计为7.1%，2025年预计为7.6%，2026年预计为8.8% [4] - 2023年资产负债率为53.8%，2024年预计为53.2%，2025年预计为52.7%，2026年预计为52.2% [4] 公司动态研究报告 - 福莱新材2024年前三季度实现营业总收入17.76亿元，同比增长22.08%；实现归母净利润0.70亿元，同比增长14.21% [22] - 公司通过产业一体化布局和拓展业务板块积极应对，2024年前三季度公司归母净利润追平2023年全年水平，利润增长主要来源于产品平均毛利率回升至15.01% [22] - 公司以涂布工艺为技术出发点，不断向下游延伸，进入电子皮肤领域，选择成本低且可靠的电阻式传感器工艺路线，适合后期大规模生产 [22] - 公司柔性传感器已经完成实验室阶段设计及选型，即将开始产业化进程，进入中试生产线建设阶段，预计在三个月内完成产线搭建 [22] - 公司正在与多家灵巧手厂商及下游终端厂商深度合作，定制开发电子皮肤所需的柔性传感器及配套产品，预计中试产线开工后可以小批量供货或根据客户需求定制产品合作开发应用场景 [22]