公司投资评级 - 买入（维持）[19] 报告的核心观点 - 丝杠是电缸的核心组件，电动化3.0的关键线性传动装置，电缸的普及将成为工程机械电动化实现重大突破的契机 [19] - 高速泵是未来电动化工程机械分布式布局的关键，恒立液压已推出多款高速泵及电机泵集成产品，提升设备作业能力 [43][9] 根据相关目录分别进行总结 1. 工程机械电动化"三步走" - 电动化1.0：将燃油供能系统替换为电动供能系统，沿用集中式液压传统架构，保留多路阀为核心液压控制组件，缺点在于大量能量被消耗在油路与多路阀中 [7][1] - 电动化2.0：行走/回转系统实现电动化，降低多路阀集成程度，部分采用电液混合式驱动模式（电机+液压缸） [7][1] - 电动化3.0：执行机构电动化，采用电缸代替传统液压缸为传动组件，采用分布式传动布局，将电机+高速泵点对点驱动对应执行器，整机效率由集中式液压传动的10%30%提高至70%以上 [7][1] 1.1. 高速泵：电动化关键动力组件，分布式布局的核心 - 高速泵在提高功率密度、小型化、降本等方面具有优越性，是分布式布局的核心组件 [64] - 恒立液压已推出多款4500rpm5000rpm高速泵及电机泵集成产品，用于多种型号挖掘机、装载机、高空作业平台等工程机械 [9] 1.2. 丝杠&电缸：未来的电动化线性执行器，整机效率极致提升 - 丝杠是电缸的核心组件，电缸的各项线性驱动参数表现优异，可作为现液压组件的电动化上位替代，结合电动化整机布局，实现分布式电控 [19][29] - 恒立液压全面布局丝杠产业，项目完全投产后预计将实现年产10.4万根标准行星滚柱丝杠电动缸、10万米标准滚珠丝杠和10万米重载滚珠丝杠产能 [30] 2. 盈利预测 - 2024-2026年公司归母净利润预测值为24.62/30.33/36.23亿元，对应当前市值PE分别为29/23/20x，维持"买入"评级 [38] 3. 风险提示 - 无相关内容，跳过 其他 - 恒立液压推出挖掘机、装载机、高机等多种工程机械的高速泵以及集成电机泵产品，提升设备作业能力 [23][9] - 丝杠下游主要覆盖数控机床（21%）、机器人与生产线（19%）、航空航天与军工（13%）、汽车（12%）等领域 [50] - 恒立液压丝杠&电缸产品已进入高机等多个工程机械下游，成为电缸进入工程机械板块的试金石 [51]