投资评级 - 报告公司投资评级为 BUY（买进） [1] 核心观点 - 报告预计公司 2024-26 年净利润分别为 9.6 亿元、12.7 亿元和 15.7 亿元，同比增长 33%、32% 和 24%，EPS 分别为 4.05 元、5.34 元和 6.64 元，目前股价对应 2024-26 年 PE 分别为 42 倍、32 倍、26 倍，给予买进评级 [7] - 公司收购参股子公司芯嵛半导体剩余 82% 的股权，作价 10 亿元，标的公司从事低能大束流离子注入设备研发制造，相关产品已发往客户端验证，预计 2024-2026 年营收不低于 0.45 亿元、1.05 亿元、3.4 亿元，收购价格对应 2026 年 PS 约 3.6 倍，估值相对较低 [8] - 公司 2024 年前三季实现营收 24.5 亿元，YOY+33.2%，净利润 7.2 亿元，YOY+27.8%，扣非后净利润 6.2 亿元，YOY+33.9%，其中 3Q24 营收为 9.6 亿元，YOY+57.6%，QOQ+17%，净利润为 2.9 亿元，YOY+51.7%，QOQ+25%，营收及净利润规模创历史新高 [8] 财务数据 - 预计公司 2024-26 年经营活动产生的现金流量净额分别为 1123 百万元、1085 百万元和 1314 百万元，投资活动产生的现金流量净额分别为 -1866 百万元、-2088 百万元和 -1310 百万元，筹资活动产生的现金流量净额分别为 600 百万元、171 百万元和 311 百万元，现金及现金等价物净增加额分别为 -143 百万元、-832 百万元和 315 百万元 [5] - 预计公司 2024-26 年营业收入分别为 3504 百万元、4720 百万元和 5828 百万元，营业成本分别为 1891 百万元、2565 百万元和 3138 百万元，归属于母公司所有者的净利润分别为 959 百万元、1265 百万元和 1572 百万元 [11] - 预计公司 2024-26 年每股盈余 (EPS) 分别为 4.05 元、5.34 元和 6.64 元，同比增长 32.5%、31.9% 和 24.3%，市盈率 (P/E) 分别为 42.3 倍、32.1 倍和 25.8 倍，股利 (DPS) 分别为 0.65 元、0.75 元和 0.85 元，股息率 (Yield) 分别为 0.38%、0.44% 和 0.50% [22] 公司基本信息 - 公司产业别为电子，A 股价为 172.47 元，总发行股数为 236.72 百万股，A 股数为 169.97 百万股，A 市值为 293.15 亿元，主要股东为清控创业投资有限公司，持股比例为 28.20%，每股净值为 26.04 元，股价/账面净值为 6.62 倍，一个月、三个月、一年股价涨跌分别为 -6.4%、27.9%、23.1% [6] 产品组合 - 公司产品组合中半导体设备占比 91%，配套材料及服务占比 9% [14] 收购与业务布局 - 公司通过收购芯嵛半导体剩余 82% 的股权，深入布局离子注入设备业务，标的公司核心技术团队专注于离子注入行业 30 多年，产品在晶圆颗粒污染控制效果、晶圆装载效率及设备零部件国产化率方面优于同类竞品，预计该业务未来将实现高速增长，结合公司现有 CMP 设备业务及快速起步的减薄设备业务，公司产品矩阵进一步丰富，具备成为半导体平台型企业的潜力 [8]