山野菜：2020-2022 年山野菜毛利率分别为 17.34%/16.91%/14.51%，山野 菜毛利率下降的原因是主要原材料平均采购价呈上涨趋势，尤其在 2022 年山 野菜上 涨 41%。我们预 计 2024-2026 年山野 菜营业 收入增 长率分别为 10.00%/10.00%/10.00% ， 预 计 2024-2026 年 山 野 菜 毛 利 率 分 别 为 17.00%/17.00%/17.00%。 期间费用率：近年来，公司销售费用率逐年攀升，主要系公司销售业务 拓展，销售人员增加，我们预计公司 2024-2026 年销售费用率分别为 3.50%/3.60%/3.70% ； 预 计 2024-2026 年 公 司 研 发 费 用 率 分 别 为 1.54%/1.51%/1.51% ； 预 计 2024-2026 年 公 司 管 理 费 用 率 分 别 为 3.55%/3.60%/3.70%。 资料来源：公司年报，江海证券研究发展部 考虑到公司业务中包括藻类、菌类、山野菜、鱼籽、蔬菜及海珍味等系 列预制凉菜产品，以预制菜为主，我们选取安井食品、味知香、三全食品公 司作为可比公司。参考同花顺 iF ...