投资评级 - 无评级 [5] 核心观点 - 雅达股份2024年三季报显示，公司实现营业收入2.22亿元，同比下降4.77%；归属于上市公司股东的净利润1837万元，同比下降36.07%；扣非后归属于上市公司股东的净利润1563万元，同比下降41.19% [5] - 公司毛利率小幅下滑，报告期内毛利率为33.56%，同比小幅下降，其中三季度单季度毛利率为31.88%，同比下降2.78个百分点，环比下降3.04个百分点 [8] - 公司销售费用1653万元，同比增长9.0%，主要因增加了销售团队人数，加大了业务拓展力度；管理费用1412万元，同比下降4.7%；研发费用2053万元，同比增加4.7%，主要因研发检测试验费及委外研发费用增加 [8] - 公司计提存货跌价准备较多，资产减值损失850万元，同比增加58.9% [8] 财务数据 - 2024年12月19日收盘价为7.86元，总股本161.32百万股，流通股本118.17百万股，净资产509.10百万元，总资产597.55百万元，每股净资产3.16元 [4] - 2020年至2023年营业收入分别为292百万元、324百万元、310百万元、314百万元，同比增长率分别为23%、11%、-4%、1% [10] - 2020年至2023年归母净利润分别为70百万元、46百万元、43百万元、39百万元，同比增长率分别为50%、-34%、-7%、-9% [10] - 2020年至2023年毛利率分别为38.0%、37.3%、33.3%、34.8%，ROE分别为21.4%、13.4%、11.6%、8.5% [10] - 2020年至2023年每股收益分别为0.56元、0.37元、0.34元、0.26元，市盈率分别为14、21、23、30 [10] 公司策略 - 公司积极把握新能源行业的收入增长机会，强化销售团队，引进人才，提升在新能源赛道的盈利能力 [17] - 公司剥离了亏损子公司中鹏新，并根据宏观经济环境的变化，将募投项目"智能电力仪表建设项目、传感器扩产建设项目"达到可使用状态的日期延期至2026年6月30日 [17] 行业背景 - 公司主要从事智能电力测控产品的研发、生产和销售以及电力监控系统集成服务，产品下游应用行业众多 [2] - 受宏观经济影响，教育等部分行业需求下降，相应收入有所下降，但受惠于新能源车、光伏、储能等行业的快速发展，公司相应行业收入实现了较快增长 [2]