公司评级 - 无评级 [1] 核心观点 - 三季度收入高增长，带动业绩大增 公司主要生产500kV及以下电线电缆，广泛应用于多个领域 三季度单季实现营收9.74亿元，同比+58.38% 毛利率7.33%，同比-4.17pct，环比-5.27pct 扣非后归母净利润2657万元，同比+51.10% [2] - 2024年前三季度实现营业收入26.07亿元，同比+27.39% 归属于上市公司股东的净利润8638万元，同比+13.47% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润8295万元，同比+14.77% [6] - 期间费用增加较快，当期业绩承压 销售费用5998万元，同比+31.2% 管理费用2879万元，同比+15.3% 研发费用8293万元，同比+20.7% 其他收益2983万元，同比+470.6% 信用减值损失-409万元，同比-58.2% 资产减值损失-234万元，同比+79.9% [7] - 设备更新有望为公司电缆订单带来新增量 2024年3月国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》 南方电网公司预计2024年至2027年大规模设备更新投资规模将达到1953亿元，较2023年增长52% 公司与万华化学签订《采购框架合同》 启动500kV电缆的技术优化项目及市场应用前期开拓工作 [8] 基础数据 - 12月24日收盘价7.98元 总市值21.58亿元 总股本2.70亿股 [3] 主要财务指标 - 2020-2023年营业总收入分别为2078百万元、2688百万元、2656百万元、2983百万元 同比增长分别为-5%、29%、-1%、12% 归母净利润分别为82百万元、82百万元、108百万元、123百万元 同比增长分别为2%、0%、32%、13% 毛利率分别为12.7%、11.1%、12.6%、12.8% ROE分别为11.1%、8.7%、11.0%、11.8% 每股收益分别为0.51元、0.39元、0.52元、0.59元 市盈率分别为14、18、10、15 [9]