投资评级 - 投资评级：买入（维持）[8] 核心观点 - 公司为自主汽车内外饰龙头，产品开拓+全球布局打开成长空间[7] - 公司通过技术引进及自主开发，形成同步开发、模具开发、检测试验等技术优势，有望在座椅、座舱领域实现产品突破[70] - 公司凭借成本优势及快速响应能力，连续突破合资配套体系，有望进一步取代龙头份额[84] - 公司海外业务进展顺利，产能稳步扩张，中长期成长空间广阔[24] 行业与市场 - 2026年全球乘用车内外饰市场规模有望达到4856.86亿元[3][28] - 2026年中国乘用车内饰件单车价值有望达到5203.02元，外饰件单车价值有望达到2081.21元[25][26] - 2022年中国乘用车内外饰市场规模为1620.12亿元，预计2026年将达到1824.88亿元，全球市场规模预计2026年达到4856.86亿元[51][52] - 汽车内外饰行业竞争格局分散，延锋汽饰、弗吉亚和安通林市场份额位居前三[53] 公司业务与产品 - 公司深耕汽车饰件领域二十余年，产品覆盖商用车及乘用车应用领域，客户包括吉利、奇瑞、理想、特斯拉等[4][19] - 公司仪表板总成2023年营收占比66.05%，同比增长53.13%[8][9] - 公司通过CAE模拟技术及早发现设计缺陷，提升产品功能和性能的可靠性[33] - 公司产品拓展潜力巨大，有望成为Tier 0.5级供应商，提供模块化、集成化产品[73] 客户与市场表现 - 奇瑞集团2024年H1出口汽车53.22万辆，同比增长29.4%，继续保持中国汽车出口第一[36] - 吉利集团2024年H1新能源汽车销量32.02万辆，同比增长约117%，创历史新高[37] - 特斯拉2023年全球交付量达181万辆，同比增长37.7%[38] - 理想汽车2023年交付量37.60万辆，同比高增182.20%[39] 产能与全球化布局 - 公司在国内20个城市设立生产制造基地，并在马来西亚、墨西哥、斯洛伐克等地建立生产基地[40][24] - 公司大型产品产能达742万模次，产能利用率97.26%[87] - 公司海外收入确定性较高，目前处于海外扩张初期，未来有望进一步打开增长空间[99] 财务预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为131.03/167.37/201.82亿元，同比增长23.9%/27.7%/20.6%[23] - 预计2024-2026年归母净利润分别为10.51/13.89/17.39亿元，对应EPS分别为2.16/2.85/3.57元/股[23] - 预计2024-2026年毛利率分别为20.6%/21.1%/21.4%，净利率分别为8.0%/8.3%/8.6%[23]