投资评级 - 报告维持对嘉澳环保的"推荐"评级 [10] 核心观点 - 嘉澳环保的控股子公司连云港嘉澳新能源有限公司引入投资者bp，增资扩股后注册资本由20亿元人民币增加至23.53亿元人民币，bp认购注册资本3.53亿元人民币，占比15.0021% [1] - 公司继续作为连云港嘉澳的控股股东，拥有实际控制权 [1] - bp支付的首期付款为3000万元人民币 [1] - 公司投建的年产50万吨生物航煤（SAF）项目进展顺利，已产出合格产品，预计2024年12月完工 [2] - 新进入投资者bp系英国石油公司的全资子公司，间接表示石油巨头看好SAF产业发展前景及对公司SAF项目的肯定 [2] - 2025年是欧盟强制混掺SAF的第一年，混掺比例将达2%，2030年达5%，看好政策推动下SAF的海外需求 [10] - 预计公司2025-2026年归母净利润分别为2.44、3.58亿元 [10] 财务预测 - 预计2025年营业收入为68.11亿元，同比增长421.7% [11] - 预计2025年归属母公司股东净利润为2.44亿元，同比增长266.9% [11] - 预计2025年每股收益为3.18元，PE为15倍 [11] - 预计2026年营业收入为75.16亿元，同比增长10.4% [11] - 预计2026年归属母公司股东净利润为3.58亿元，同比增长46.7% [11] - 预计2026年每股收益为4.66元，PE为10倍 [11] 行业动态 - 生物柴油行业动态报告显示，船燃打开新市场，出口退税政策边际利好国内生柴企业 [4] - 生物柴油试点推广通知发表，看好我国市场潜力 [4] - 欧盟碳关税正式落地，国内碳市场加速搭建 [4] - 生物柴油行业深度研究关注SAF发展前景，重视亚洲生物柴油市场潜力 [13]