| --- | --- | |--------------------|------------------------------------------| | | | | 家家悦 (603708) | 报告日期： 2024 年 12 月 29 日 | | 传统修复，调改加速 | | | ——家家悦点评报告 | | ❑ 一、一句话逻辑 山东线下零售龙头，主业改造升级，省外减亏提速，新业态改造打开成长空间。 1）主业改造升级，同店有望修复 市场预期：零售主业持续承压，利润不及预期 宏观经济处在改善通道，24Q3-4 消费品 CPI 有望同比转正，2025 年低基数下价 格有望提升带动同店增长。线上线下剪刀差逐渐减小，客流逐步向线下回归。 门店调改升级，销售额有望提振。零售从商品价格竞争转向体验升级，公司发 力门店调改，10 月 SPAR 威海诚通店调改升级开业，精减 3000+同质化商品，引 进 900+时尚个性化新品；面食区设置开放式厨房，熟食品类超过 230 种， 商品 的汰换和服务的升级强化消费者的体验，整体客流和日销有望得到提振。 2）省外减亏加速，贡献盈利 市场预期：省外内蒙、河北等地持续亏损，公司 ...