投资评级 - 投资评级：买入（维持）[3][4] 核心观点 - 报告公司创新收入高速增长，转型成果显著，管线价值全球化考量 公司24H1经营性收入51.03亿元，同比增长13.83%，创新药与合作产品销售收入50.32亿元，同比增长80.6%，占收入比重达77.4% [15] - 报告公司2024-2026年总营收预计分别为119.07亿元、133.28亿元、148.36亿元，净利润预计分别为40.10亿元、41.80亿元、43.17亿元，当前股价对应PE分别为25/24/23倍 [4] - 报告公司2024年5月通过NewCo创新出海方式，将3款GLP-1产品组合授予美国Hercules公司，交易总价高达60亿美元，同时获得Hercules公司19.9%的股权 [3] 盈利预测与估值 - 报告公司2024-2026年营业收入预计分别为119.07亿元、133.28亿元、148.36亿元，同比增长率分别为17.8%、11.9%、11.3% [5] - 报告公司2024-2026年归母净利润预计分别为40.10亿元、41.80亿元、43.17亿元，同比增长率分别为22.4%、4.2%、3.3% [5] - 报告公司2024-2026年每股收益预计分别为0.68元、0.70元、0.73元，ROE分别为13.5%、12.4%、11.4% [5] 财务预测 - 报告公司2024-2026年货币资金预计分别为88.61亿元、123.36亿元、156.92亿元，流动资产预计分别为329.59亿元、375.11亿元、417.91亿元 [18] - 报告公司2024-2026年资产总计预计分别为370.76亿元、416.12亿元、458.96亿元，负债总计预计分别为73.93亿元、78.72亿元、79.61亿元 [18] - 报告公司2024-2026年经营活动现金流量净额预计分别为39.15亿元、43.05亿元、41.80亿元，投资活动现金流量净额预计分别为-8.54亿元、-7.40亿元、-6.25亿元 [18] 行业与公司事件 - 报告公司2024年12月18日授予默沙东其在研口服小分子GLP-1受体激动剂的全球独家许可权，获得1.12亿美元首付款，并有资格获得最高19亿美元的里程碑付款 [14] - 报告公司2023年11月诚益生物小分子GLP-1受体激动剂授权给阿斯利康，诚益生物获得1.85亿美元首付款以及有望获得高达18.25亿美元里程碑付款 [3]