卫星化学:降低乙烷进口关税,推进轻烃路线绿色低碳发展
卫星化学(002648) 国信证券·2024-12-30 17:59
公司研究·公司快评 基础化工·化学制品 投资评级:优于大市(维持) 优于大市 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2024年12月30日 证券研究报告 C2 方面,公司总投资 266 亿元建设α-烯烃综合利用高端新材料,向下游延伸布局,产能包含 170 万吨高 端聚烯烃、60 万吨聚乙烯弹性体、3 万吨聚α-烯烃等高附加值产品,目前项目一阶段目前已经全面开始 建设,根据公司公告预计将于 2025 年底中交,2026 年初投产,利润增量有望逐步兑现。产业链配套方面, 公司配套项目一阶段的 6 艘 VLEC 乙烷船预计在 2026 年初交付,项目二阶段的 8 艘 ULEC 乙烷运输船已经 下单建造,预计于 2027 年内陆续实现交付,有力保障项目原料需求。C3 方面,公司 80 万吨多碳醇项目一 阶段装置顺利投产,实现 C3 产业链耦合闭环,持续降低生产成本。 图1:丙烯酸价格 图2:丙烯酸酯价格 资料来源:百川盈孚,国信证券经济研究所整理 资料来源:百川盈孚,国信证券经济研究所整理 我们维持对公司 2024-2026 年归母净利润 54.4/69.4/81.7 亿元的预测,对应 EP ...