投资评级 - 维持"买入"投资评级 [20] 核心观点 - 江淮汽车2024年第三季度总营收109.31亿元，同比-5.5%，环比+8.7%；归母净利润3.24亿元，同比+1028.4%，环比+66.0%，主要受益于资产处置收益大幅增加；扣非归母净利润-3.23亿元 [1] - 尊界S800预计2025年上半年上市，采用第二代途灵龙行平台，融合智驾、座舱和域控，整车软硬件按L3智能驾驶架构设计 [2] - 与华为深度合作有望带动公司乘用车品牌向上，DE平台与X6平台实现技术共享，提升新能源乘用车竞争力 [17] - 预测公司2024-2026年收入分别为484.9、634.5、876.1亿元，EPS分别为0.12、0.25、0.47元，当前股价对应PS分别为1.8、1.3、1.0倍 [20] 财务数据 - 2024Q3期间费用率为13.4%，环比+2.6pct，其中销售费用率环比-0.5pct至3.9%，管理费用率环比+0.4pct至4.1%，研发费用率环比-0.3pct至4.1%，财务费用率环比+3.0pct至1.3% [16] - 预测2024-2026年主营收入分别为48,489、63,454、87,609百万元，增长率分别为7.7%、30.9%、38.1%；归母净利润分别为258、557、1,030百万元，增长率分别为70.0%、116.1%、85.1%；摊薄每股收益分别为0.12、0.25、0.47元；ROE分别为1.8%、3.7%、6.7% [33] 市场表现 - 当前股价38.94元，总市值850亿元，总股本2184百万股，流通股本2184百万股，52周价格范围10.62-46元，日均成交额2485.39百万元 [18]