投资评级 - 报告对新华医疗维持"买入"评级 [2][3] 核心观点 - 新华医疗拟以1.66亿元收购中帜生物36.19%的股权，并计划通过现金认购增资，最终持股比例将增至51%及以上 [2] - 中帜生物聚焦RNA分子诊断领域，拥有多项核心技术，已获13个III类医疗器械分子诊断试剂和10项CE认证产品 [2] - 本次收购将丰富新华医疗体外诊断业务产品线，布局病原微生物检测细分领域，并发挥业务协同效应，打造新的增长点 [2] - 分子诊断是体外诊断增长最快的细分领域之一，2021-2030年CAGR预计为12.47%，其中抗感染（非新冠）市场规模2030年预计为249亿元，CAGR为19.27% [2] - 中帜生物财务状况良好，2019-2023年收入CAGR为31.50%，2024H1收入同比增长47.43%，归母净利润同比增长20.34% [2] 财务预测 - 预计2024-2026年新华医疗营收分别为103.07、108.27、114.02亿元，分别同比增长2.9%、5.0%、5.3% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.83、7.64、8.39亿元，分别同比增长4.4%、11.8%、9.9% [2] - 对应2024-2026年PE分别为15X、14X、13X [2] 行业分析 - 分子诊断技术应用场景多样化，主要应用于传染病、肿瘤、性病、遗传病和靶向药物等领域 [2] - 国内分子诊断行业受益于国产替代与自主创新的双轮驱动，市场规模由2017年的51亿元增至2021年的280亿元，预计2030年将达到806亿元 [2]