公司基本信息 - 报告公司为固生堂（02273），港股上市公司 [1] - 收盘价为33.15港元，近12个月最高价为50.80港元，最低价为30.00港元 [3] - 总股本为241百万股，流通股本为241百万股，流通股比例为100% [3] - 总市值为80亿港元，流通市值为80亿港元 [3] 投资评级 - 报告维持固生堂的“买入”评级 [15] 核心观点 - 固生堂是中医医疗服务领域的领先品牌，业务版图持续扩张 [6] - 预计2024-2026年营业收入分别为31.18亿、39.23亿、48.98亿元人民币，同比增长34%、26%、25% [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.49亿、4.73亿、6.09亿元人民币，同比增长38%、35%、29% [6] 重要事件 - 2024年12月13日，固生堂与山东中医药大学达成战略合作，双方将在多领域展开深度合作 [5] - 2024年12月18日，固生堂斥资1209万港元回购并注销39万股股票，这是近半年以来的第41次股票回购行动 [5] - 2024年9月23日，国家医保局对无锡区域内的100余家定点医疗机构和药店进行全面检查，医保管理趋于严格，固生堂有望凭借其合规经营能力吸引更多患者和优质医生 [5] 财务数据与预测 - 2024-2026年预计营业收入分别为31.18亿、39.23亿、48.98亿元人民币 [6] - 2024-2026年预计归母净利润分别为3.49亿、4.73亿、6.09亿元人民币 [6] - 2024-2026年预计每股收益分别为1.43元、1.94元、2.50元 [10] - 2024-2026年预计毛利率分别为30.88%、31.97%、32.51% [21] - 2024-2026年预计销售净利率分别为11.19%、12.05%、12.44% [21] - 2024-2026年预计ROE分别为13.14%、15.11%、16.31% [21] 行业与公司前景 - 医保管理趋严的环境下，固生堂凭借其高效合法合规的经营管理能力，有望吸引更多患者和优质医生，形成良性循环 [5] - 固生堂在中医诊疗领域的影响力和未来发展动力被看好，预计未来三年将保持较高的营业收入和净利润增长 [6]