投资评级 - 维持"买入"评级 [12][16] 核心观点 - 公司发布2024年限制性股票激励计划，授予激励对象不超过347人，拟授予股票期权数量不超过1290万股，约占公司总股本的0.76%，授予价格为18.2元/股，低于前一交易日股价 [2] - 股权激励计划分三期行权，解锁比例分别为34%/33%/33%，行权条件包括扣非归母净利润复合增长率、扣非净资产收益率和经济增加值改善值 [2] - 公司全资子公司北新涂料以2.1亿元收购大桥油漆51.4%股权，进一步丰富公司涂料产品体系，强化华东区域市场布局 [2] - 公司一体两翼战略下，石膏板主业稳健增长，防水业务增长势能显现，涂料板块外延并购扩张，叠加股权激励充分调动团队积极性，公司成长性与盈利性兼具 [16] 财务数据 - 预计2024-2026年归母净利润分别为40.14/46.15/53.47亿元 [16] - 2024-2026年营业收入预计为26,410/30,236/34,552百万元，同比增长17.77%/14.49%/14.27% [16] - 2024-2026年归母净利润增长率预计为13.90%/14.98%/15.87% [16] - 2024-2026年EPS预计为2.38/2.73/3.17元 [16] - 2024-2026年ROE（摊薄）预计为15.45%/15.92%/16.46% [16] 估值指标 - 2024-2026年P/E分别为13/11/10 [16] - 2024-2026年P/B分别为2.0/1.8/1.6 [16] - 2024-2026年EV/EBITDA分别为8.4/7.1/5.8 [19]