投资评级 - 君亭酒店的投资评级未在报告中明确提及 [1] 核心观点 - 君亭酒店成立合资公司君行酒店管理（深圳）有限公司，标志着其首次全面进军加盟市场 [1] - 君行酒店将专注打造具备东方特色的高端及中高端酒店加盟品牌，发布授权加盟的品牌包括中高端品牌君亭酒店、轻中端品牌君亭尚品酒店、都市差旅高端精选酒店观涧酒店 [1] - 君亭酒店过去深耕直营门店运营，单店模型优秀，成功上市并验证管理能力，现通过开放加盟实现向品牌管理的转型 [3] - 君亭酒店在品牌构建、门店管理、团队建设等加盟业务前置工作上展现出管理层的眼界与能力 [3] - 君亭酒店通过开放加盟实现规模扩张，推动品牌与会员的飞轮效应 [3] 公司动态 - 2024年5月，君亭子公司君达城与信达地产旗下信悦资管签署战略合作协议，围绕盘活存量资产、提升资产价值展开合作 [2] - 2024年6月，君亭酒店集团与建发旅游集团签署合作协议，聚焦品牌共创、资源互通、平台共建，实现会员互通 [2] - 2024年11月，君亭酒店集团与希尔顿酒店集团签署战略合作意向书，共同探索中国酒店市场发展机遇 [2] 盈利预测 - 根据iFind一致预期，君亭酒店2024~2026年归母净利润分别为0.40/0.75/1.12亿元 [4] - 2025年1月2日收盘价对应PE分别为102/54/36倍 [4] - 君亭酒店已完成对京津冀、粤港澳大湾区、成渝经济圈的布局，开业加待开酒店客房规模超8万间 [4] - 君亭酒店逐渐从传统酒店集团成长为酒店资产管理集团，从单店收益模型升维到资产回报视角 [4] 行业展望 - 酒店行业已进入存量迭代周期，旧供给待挖掘空间大，君亭酒店有为行业提供新质供给的能力 [4] - 君亭酒店持续看好引领行业创新变革获得超额收益的机会与空间 [4]