投资评级 - 投资评级：增持（维持）[1] 核心观点 - 报告公司上海港湾(605598 SH)在卫星钙钛矿领域布局有望贡献新成长性 公司控股的子公司上海伏曦炘空科技有限公司拥有多项相关专利 包括《卫星蓄电池模组通用抗振及优化绝缘导热成型方法和结构》《一种柔性太阳帆板的展开锁定机构》《一种空间航天器用钙钛矿太阳电池片粘贴方法及系统》等 这些技术积累有望使公司在低轨卫星领域构建先发优势[3][6][12] 盈利预测与估值 - 2024-2026年营业收入预测分别为16 39亿元 21 29亿元 27 66亿元 同比增长率分别为28 33% 29 90% 29 91%[5] - 2024-2026年归母净利润预测分别为2 05亿元 2 69亿元 3 48亿元 同比增长率分别为17 90% 31 27% 29 15%[5] - 2024-2026年每股收益预测分别为0 84元 1 10元 1 42元[5] - 2024-2026年ROE预测分别为10 67% 12 54% 14 27%[5] - 2024-2026年市盈率预测分别为27 63倍 21 05倍 16 30倍[5] 行业背景 - 卫星互联网是我国重点发展方向 2020年9月我国向国际电信联盟(ITU)递交了GW星座计划 计划发射卫星总数量达到12992颗 2024年12月16日 我国成功发射了GW星座的首批低轨互联网卫星 标志着我国低轨卫星进入规模化部署阶段[6] - 钙钛矿太阳电池凭借可柔性制备 高能质比和优异抗辐射性能等优势 有望成为新一代的空间太阳能电池 目前超过95%的空间供电依赖于锗衬底砷化镓太阳能电池[6][9] 财务数据 - 2023年营业收入为12 77亿元 同比增长44 33%[5] - 2023年归母净利润为1 74亿元 同比增长11 04%[5] - 2023年每股收益为0 71元[5] - 2023年ROE为9 93%[5] - 2023年市盈率为32 58倍[5] - 2023年总市值为56 72亿元 流通市值为56 09亿元[2] - 2023年资产负债率为19 06% 每股净资产为7 55元[2]