投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 新泉股份通过全资子公司新加坡新泉以自有资金 3,600 万欧元在德国慕尼黑投资设立新泉（欧洲）有限公司，并由新泉（欧洲）在德国拜仁州投资 3,000 万欧元设立新泉（拜仁）汽车零部件有限公司 [1][11] - 新泉（欧洲）将负责业务开发、项目研发、工程管理等，新泉（拜仁）将专注于汽车零部件的研发、设计、制造和销售 [2] - 此次投资将有助于公司进一步开拓欧洲市场，特别是德国拜仁州作为世界著名车企如宝马和奥迪的总部所在地，具有重要的战略意义 [9][13] 全球竞争力 - 2024H1 公司营收 62 亿元，同比+33%，销售净利率为 6.6%，显著高于佛吉亚的 5.2% 经营利润率 [3] - 预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 136/171/223 亿元，YOY 为 29%/25%/31% [4] - 预计 2024-2026 年归母净利分别为 11.1/14.7/19.2 亿元，YOY 为 38.0%/31.8%/31.0% [4] 全球布局 - 新泉股份分别于 2023 年 10 月/2024 年 3 月对斯洛伐克新泉投资 2000 万/4500 万欧元，以满足斯洛伐克新泉新增定点项目的产能扩充 [9][13] - 墨西哥产能预计年末建成，未来将配套北美客户 [9] - 欧洲斯洛伐克设有产能，德国设立子公司，预计欧洲未来有望成为重要市场之一 [9] 财务预测 - 预计 2024-2026 年营业收入分别为 136/171/223 亿元，YOY 为 29%/25%/31% [4] - 预计 2024-2026 年归母净利分别为 11.1/14.7/19.2 亿元，YOY 为 38.0%/31.8%/31.0% [4] - 预计 2024-2026 年 EPS 为 2.3/3.0/3.9 元/股，对应 PE 为 18.7/14.2/10.8 倍 [4]