投资评级 - 投资评级为"买入"，维持不变 [7] 核心观点 - 2024年公司水电完成发电量1079.29亿千瓦时，同比增长2.53%，新能源发电量1120.12亿千瓦时，同比增长4.62% [2][5] - 云南省内电价涨幅约束将有所释放，预计市场化交易电价将同比上涨，量价齐升支撑公司全年业绩展望积极 [2][10] - 公司多元扩张，托巴电站4号机组和硬梁包水电站部分机组投产，水电机组规模进一步扩张，同时拟与华能国际成立合资公司开发煤电与新能源一体化项目，保障远期成长 [10] 发电量及装机扩张 - 2024年公司完成发电量1120.12亿千瓦时，同比增加4.62%，上网电量1110.24亿千瓦时，同比增加4.51% [5] - 澜沧江流域来水较同期偏丰0.5成，托巴电站、硬梁包电站部分机组投产带动水电发电量增长，剔除新投产电站后，原有水电发电量1050.36亿千瓦时，同比减少0.22% [10] - 2024年公司风电发电量4.17亿千瓦时，同比增长6.92%，光伏发电量36.66亿千瓦时，同比增长160.37% [10] 财务预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.45元、0.46元和0.55元，对应PE分别为19.92倍、19.53倍和16.52倍 [10] - 2024年预计营业总收入24928百万元，同比增长6.25%，净利润8793百万元，同比增长6.67% [13] - 2024年预计经营活动现金流净额17990百万元，同比增长5.43%，资本性支出18602百万元，同比增长2.74% [13]