证券研究报告 中银航空租赁 (2588 HK) 港股通 飞机交付有挑战，试水发动机业务 | 华泰研究 | | | 公告点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 1 月 | 10 日│中国香港 | 租赁 | 中银航空租赁（BOCA）于 25 年 1 月 9 日披露了 4Q24 运营数据。上游飞 机制造商产能不足拖累飞机交付，4Q24 飞机交付数量 13 架，同比减少 26 架，季度末公司自有飞机数量环比小幅上涨至 435 架（3Q24：430 架）。公 司尝试发动机业务，4Q24 末自有 10 台发动机，我们认为有望弥补飞机产 能不足导致的资本开支缺口。另外美联储降息放缓可能导致公司资金成本面 临压力。我们预计 2024 年全年核心 ROE 或与 2023 年大致持平。"买入"。 2024 全年飞机交付未达目标，自有发动机数量达到 10 台 4Q24 公司共执行 77 项交易，包括交付 13 架飞机，承诺购买 14 架飞机， 承诺购买 4 台发动机，签署 28 项租赁承诺，出售 8 架自有飞机。2024 年 全年交付飞机 38 架，未达成中期业绩时 55 架的全年交付目 ...