投资评级 - 维持"买入"评级 [6][7] 核心观点 - 赣锋锂业与马里政府加强合作，促进 Goulamina 锂辉石项目顺利投产，巩固了公司在非洲的锂资源布局 [2][3] - 公司为马里政府建设 Safo50MWc 太阳能光伏发电及 25MWh 储能电站一期项目提供不超过 5000 万美元的融资，进一步深化与马里政府的战略合作 [4] - 各地锂资源项目陆续投产，阿根廷 Cauchari-Olaroz 项目 2023 年产出 6000 吨碳酸锂，2024 年预计产出 20,000-25,000 吨碳酸锂，阿根廷 Mariana 项目 2024 年底开始试车，非洲 Goulamina 锂辉石矿一期项目 2024 年 12 月顺利投产 [5] - 2024 年前三季度公司业绩承压，营收 139.25 亿元，同比-45.78%，归母净利-6.40 亿元，同比-110.66%，主要受锂价大幅下跌影响 [5] - 预计 2024-2026 年公司收入 CAGR 为 10%，营收分别为 175、181、216 亿元，归母净利润分别为-3.5、4.6、12.3 亿元 [6] 财务数据 - 2024 Q1-Q3 公司实现营收 139.25 亿元，同比-45.78%，归母净利-6.40 亿元，同比-110.66% [5] - 预计 2024-2026 年公司营收分别为 175、181、216 亿元，归母净利润分别为-3.5、4.6、12.3 亿元 [6] - 2024 年预计营收 17,502 百万元，同比-47%，净利润-321 百万元，同比-107% [13] - 2025 年预计营收 18,143 百万元，同比+4%，净利润 462 百万元，同比+232% [13] - 2026 年预计营收 21,612 百万元，同比+19%，净利润 1,232 百万元，同比+166% [13] 项目进展 - 阿根廷 Cauchari-Olaroz 项目 2023 年产出 6000 吨碳酸锂，2024 年预计产出 20,000-25,000 吨碳酸锂 [5] - 阿根廷 Mariana 项目 2024 年底开始试车，2025 年预计进行产能爬坡 [5] - 非洲 Goulamina 锂辉石矿一期项目 2024 年 12 月顺利投产 [5] - 公司与马里政府、中国水利水电建设集团有限公司签署《三方协议》，为 Safo50MWc 太阳能光伏发电及 25MWh 储能电站一期项目提供不超过 5000 万美元的融资 [4]