投资评级 - 报告首次覆盖并给予"买入"评级 [2][8] 核心观点 - 报告公司发布业内首款12英寸碳化硅衬底，标志着宽禁带半导体行业进入超大尺寸碳化硅衬底的新时代 [5] - 12英寸碳化硅衬底能够显著提升产量，降低单位成本，进一步提升经济效益 [5] - 公司产品品质和出货量领先，成功切入国际大厂供应链，包括英飞凌、博世、安森美等 [6] - 公司临港厂产能稳步提升，2024年上半年达到年产30万片导电型衬底的大规模量产能力 [6] - 公司在8英寸衬底上实现国产化替代，并率先实现海外客户批量销售 [7] 财务数据 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.0亿元、3.7亿元、5.6亿元 [8] - 2023年营业收入为12.51亿元，预计2024-2026年营业收入分别为16.85亿元、24.01亿元、31.42亿元 [10] - 2023年EBITDA为1.34亿元，预计2024-2026年EBITDA分别为5.69亿元、7.73亿元、9.87亿元 [10] - 2023年归属母公司净利润为-4572万元，预计2024-2026年归属母公司净利润分别为1.996亿元、3.726亿元、5.631亿元 [10] - 2023年EPS为-0.11元/股，预计2024-2026年EPS分别为0.46元/股、0.87元/股、1.31元/股 [10] 公司基本情况 - 最新收盘价为47.55元，总市值为204亿元，流通市值为143亿元 [4] - 总股本为4.30亿股，流通股本为3.00亿股 [4] - 52周内最高价为75.59元，最低价为42.60元 [4] - 资产负债率为24.4%，市盈率为-432.27 [4] - 第一大股东为宗艳民 [4]