投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 目标价5 6元 [5][8] 核心观点 - 报告研究的具体公司是全球半导体显示龙头企业 在LCD和OLED领域均保持领先优势 随着LCD折旧退出和OLED渗透率提升 公司盈利能力有望持续改善 [1][2][3] - LCD领域 报告研究的具体公司五大主流应用出货量稳居全球第一 2025年10 5代线折旧退出将显著提升利润率 [2] - OLED领域 报告研究的具体公司柔性AMOLED智能手机面板出货量全球第二 国内第一 随着8 6代AMOLED生产线投产 公司OLED业务有望迎来盈利拐点 [3] - 非显示业务方面 报告研究的具体公司构建"1+4+N+生态链"发展架构 物联网创新 MLED 智慧医工等业务快速发展 打开新的增长空间 [4] LCD领域 - 全球LCD产能向中国大陆集中 2023年中国大陆LCD电视面板市占率达70 4% 报告研究的具体公司市占率23 8% [2] - 电视面板尺寸增加带动LCD需求复苏 预计2023-2028年显示区域需求年增长率为5% [2] - 2024年8月中国政府推出3000亿元家电补贴计划 预计将带动150-200万台电视需求 [2] - 报告研究的具体公司运营8条8代以上LCD产线 2025年10 5代线折旧退出将显著提升利润率 [2] OLED领域 - 全球OLED市场规模平稳增长 预计2027年出货量达11 7亿片 2023年中国大陆OLED面板出货2 9亿片 同比增长71% [3] - OLED在智能手机领域渗透率快速提升 预计2024年全球OLED智能手机渗透率达55% [3] - 报告研究的具体公司柔性AMOLED智能手机面板出货量全球第二 占比22 3% 并进入苹果供应链 [3] - 报告研究的具体公司投建国内首条8 6代AMOLED生产线 预计2026年10月量产 2029年满产 [3] 非显示业务 - 报告研究的具体公司构建"1+4+N+生态链"发展架构 "1"为显示业务 "4"为物联网创新 传感 MLED 智慧医工 "N"为物联网细分应用场景 [4] - 2024年上半年 报告研究的具体公司物联网创新业务营收171 56亿元 同比增长10 57% MLED业务营收40 33亿元 同比增长115 95% [84][86] - 智慧医工业务方面 报告研究的具体公司打造智慧健康管理生态系统 2024年上半年数字医院总门诊量76万人次 同比增长31% [87]