投资评级 - 温氏股份的投资评级为"优于大市"（维持）[1][3] 核心观点 - 温氏股份2024年业绩预告显示，预计归母净利润为90-95亿元，同比扭亏为盈，上年同期亏损63.90亿元[2][3] - 2024Q4头均肥猪养殖盈利接近330-350元，生猪养殖完全成本接近14.0元/kg，成本逐季稳健下降[3] - 公司生猪产能储备充裕，截至2024年10月末，能繁母猪168万头，后备母猪充足，种猪场竣工产能约4600万头，未来出栏有望保持稳健增长[3][5] - 2024年公司销售肉鸡12.08亿只，同比增长2%，市占率在同行上市企业中排名第一[6] 财务表现 - 预计2024-2026年归母净利润为91.70/113.95/99.86亿元，此前预计为75.9/158.2/120.3亿元[3][7] - 2024Q4归母净利预计为25.92-30.92亿元，同比扭亏为盈[4] - 2024Q4商品猪销售均价接近16.7元/kg，黄鸡养殖完全成本接近11.5元/kg[4] - 2024年10月肉鸡养殖上市率为95.3%，毛鸡出栏完全成本降至5.7元/斤[6] 经营改善 - 公司养殖成绩稳步改善，2024年10月窝均健仔数11.2头，猪苗生产成本降至290元/头以下，肉猪上市率93%，料肉比降至2.56[5] - 公司通过强抓基础生产管理和重大疫病防控，非瘟防控效果显著，生产持续向好[5] 行业地位 - 温氏股份在生猪与黄鸡养殖领域成本稳步下降，受益于猪价景气周期上行[3][7] - 公司生猪与黄鸡养殖成本在2024Q4均维持稳健下降趋势，行业市占率稳步提升[4][6]