公司投资评级 - 报告对温氏股份的投资评级为“增持”（维持）[1] 核心观点 - 温氏股份在猪鸡共振和成本优化的推动下，产能稳步扩张，展现出较强的增长潜力[2] 主要财务指标 - 2023年营业总收入为89,921百万元，预计2024年增长20%至107,868百万元，2025年略有下降至102,880百万元，2026年恢复增长至116,904百万元[3] - 2023年归母净利润为-6,390百万元，预计2024年扭亏为盈至9,290百万元，2025年略有下降至4,240百万元，2026年大幅增长至10,903百万元[3] - 2023年毛利率为0.8%，预计2024年提升至16.2%，2025年略有下降至11.3%，2026年恢复至16.7%[3] - 2023年ROE为-19.3%，预计2024年提升至22.8%，2025年下降至9.5%，2026年恢复至20.1%[3] - 2023年EPS为-0.96元，预计2024年提升至1.40元，2025年下降至0.64元，2026年恢复至1.64元[3] 资产负债表 - 2024年流动资产预计为33,310百万元，较2023年的39,529百万元有所下降，2025年预计为34,924百万元，2026年预计为44,454百万元[5] - 2024年非流动资产预计为59,585百万元，较2023年的57,405百万元有所增长，2025年预计为65,209百万元，2026年预计为65,823百万元[5] - 2024年资产总计预计为92,895百万元，较2023年的96,934百万元有所下降，2025年预计为100,132百万元，2026年预计为110,277百万元[5] 利润表 - 2024年营业总收入预计为107,868百万元，较2023年的89,921百万元增长20%，2025年预计为102,880百万元，2026年预计为116,904百万元[5] - 2024年营业利润预计为10,135百万元，较2023年的-6,137百万元大幅改善，2025年预计为4,820百万元，2026年预计为11,891百万元[5] - 2024年归母净利润预计为9,290百万元，较2023年的-6,390百万元扭亏为盈，2025年预计为4,240百万元，2026年预计为10,903百万元[5] 现金流量表 - 2024年经营活动产生的现金流量预计为13,352百万元，较2023年的7,594百万元大幅增长，2025年预计为15,826百万元，2026年预计为21,694百万元[5] - 2024年资本支出预计为-5,722百万元，较2023年的-6,249百万元有所减少，2025年预计为-17,239百万元，2026年预计为-11,517百万元[5] 估值比率 - 2024年PE预计为11.7倍，2025年预计为25.6倍，2026年预计为9.9倍[5] - 2024年PB预计为2.7倍，2025年预计为2.4倍，2026年预计为2.0倍[5]