投资评级 - 报告对东方电缆的投资评级为"增持"，维持此前的评级 [6] 核心观点 - 东方电缆在广西布局深远海输电装备项目，计划总投资约20亿元，分三期建设，预计2025年业绩将大幅增长 [1] - 广西海上风电资源丰富，陆上风电可开发规模超100GW，海上风电超50GW，公司市场份额有望提升 [1] - 深远海风电发展加速，广西深远海海上风电项目总规划容量13.4GW，公司广西基地具备先发优势 [2] - 公司2024年新增订单丰富，总计约73亿元，2025年业绩有望高增 [3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.61亿元、21.80亿元、26.97亿元，对应PE为29.9倍、17.3倍、14.0倍 [3] - 预计2024-2026年营业收入分别为87.27亿元、128.56亿元、139.59亿元，同比增长19.4%、47.3%、8.6% [5] - 预计2024-2026年EPS分别为1.83元、3.17元、3.92元 [5] 行业分析 - 海上风电向深远海发展成为主要趋势，深远海风电对保障能源安全、推动能源转型、巩固海洋主权具有重要意义 [2] - 自然资源部发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，助推海风建设向深远海迈进 [2] - 广西深远海海上风电项目位于北部湾海域，总规划容量13.4GW，分为两个标段 [2] 公司动态 - 公司拟在广西北海市铁山港（临海）工业区投资深远海输电装备项目，固定资产投资额约7亿元 [1] - 2024年公司已公告获得的海缆订单包括中电建华东院、英国SSE公司、InchCape Offshore公司等，总计约73亿元 [3]