投资评级 - 北方华创的投资评级为"买入"(维持) [1] 核心观点 - 北方华创2024年业绩预计同比高增，主要受益于自主可控战略和扩产计划 [1] - 公司多款新产品取得突破，包括电容耦合等离子体刻蚀设备（CCP）、等离子体增强化学气相沉积设备（PECVD）等，丰富了产品矩阵并增强了市场竞争力 [4] - 2024年公司营收预计在276.0亿-317.8亿之间，同比25.00%至43.93%；归母净利润预计在51.7亿-59.5亿之间，同比32.60%至52.60% [4] - 2025年全球预计启动18座新晶圆厂建设，其中中国大陆预计新增3座，中国台湾预计新增2座 [4] - 公司预计2024年至2026年营业收入分别为302.82/402.14/501.67亿元，增速分别为37.2%/32.8%/24.8%；归母净利润分别为56.98/80.26/99.01亿元，增速分别为46.1%/40.9%/23.4% [4] 财务数据与估值 - 2024年预计营业收入为30,282百万元，同比增长37.2%；归母净利润为5,698百万元，同比增长46.1% [6] - 2024年预计毛利率为42.5%，净利率为18.8%，ROE为19.4% [6] - 2024年预计EPS为10.69元，P/E为36.6倍，P/B为7.0倍 [6] 行业趋势 - 2025年全球晶圆产能预计增长6.6%，达到3,360万wpm，其中先进节点（7nm及以下）产能年增长率将达16% [4] - 主流节点（8nm~45nm）产能预计增长6%，成熟节点（50nm及以上）产能预计增长5% [4] - 半导体行业预计2025年启动18个新晶圆厂建设项目，大部分预计于2026年至2027年开始运营 [4]