投资评级 - 投资评级：买入（维持）[8] 核心观点 - 2024年公司业绩反转，预计实现归母净利润4.67-4.97亿元，同比增长477%至514%，扣非归母净利润3.00-3.30亿元，同比增长284%至322%[9] - 2024年公司在新产品丝杠上的布局快速推进，预计2025年滚珠丝杠和行星滚柱丝杠产品将实现较大突破[9] - 2024年公司传统业务座椅部件、轮毂轴承稳健增长，新能源电驱动系统加速上量，整体业绩大幅增长[9] - 2025年公司预计通过新项目落地和进一步成本管控，盈利端仍有超预期的可能[9] 财务数据 - 2023年营业收入4139百万元，2024E预计4822百万元，同比增长16.5%[7] - 2023年归属母公司净利润81百万元，2024E预计483百万元，同比增长496.6%[7] - 2023年毛利率18.9%，2024E预计20.5%[7] - 2023年ROE 3.7%，2024E预计18.3%[7] - 2023年每股收益0.20元，2024E预计1.20元[7] 业务进展 - 滚珠丝杠：2023年7月立项，2025年预计实现EHB制动用滚珠丝杠轴承项目定点[9] - 行星滚柱丝杠：2024年10月研发出样品，2025年1月试制产线已建设完成[9] - 座椅部件：与头部座椅公司深度合作，间接配套多家新能源车企，市占率保持领先[9] - 轮毂轴承：2024年新取得上汽奥迪配套项目，境外投资新火炬泰国工厂[9] - 新能源电驱动系统：2024年扁线电机三合一产品加速上量，新获取多个电机项目[9] 估值与预测 - 2024-2026年归母净利润预期调整为4.8亿、4.0亿、4.8亿元，对应PE 30、36、30倍[9] - 2024E P/E 29.66倍，2025E P/E 36.17倍[7] - 2024E P/B 5.44倍，2025E P/B 4.73倍[7]