投资评级 - 报告对广电计量的投资评级为"优于大市"，并维持该评级 [1][6] 核心观点 - 广电计量2024年业绩表现亮眼，收入同比增长7 31%-14 23%，归母净利润同比增长50 46%-80 55% [1] - 公司2024年四季度业绩增长显著，收入同比增长1 57%-23 17%，归母净利润同比增长66 96%-157 02% [1] - 业绩增长主要得益于创新业务能力建设、区域协同和大客户战略的实施，以及精细化管理带来的盈利能力提升 [1] - 公司大幅提升分红比例，2025年1月2日发布中期权益分派实施公告，分红总额1 4亿元，占上半年归母净利润的175% [2] - 公司积极回购股份，截至2024年12月31日累计回购股份数量占总股本的3 92%，使用资金总额3 9亿元 [2] - 公司领导层换届并首次实施股权激励计划，授予1725万股限制性股票，激励对象623人，约占员工总数的9 87% [3] - 公司作为第三方计量检测龙头，在计量校准、可靠性与环境试验及电磁兼容检测等领域居于领先地位，有望受益于科技创新及国产替代带来的需求增长 [4] 财务数据 - 公司预计2024年实现收入31 00-33 00亿元，归母净利润3 00-3 60亿元，扣非归母利润2 90-3 30亿元 [1] - 2024年四季度预计实现收入9 40-11 40亿元，归母净利润1 11-1 71亿元，扣非归母利润1 25-1 65亿元 [1] - 2024-2026年盈利预测上调，预计归母净利润为3 28/4 02/5 02亿元，对应PE 29/23/19倍 [4] - 2024-2026年营业收入预计为3212/3656/4087百万元，同比增长11 2%/13 8%/11 8% [5] - 2024-2026年归母净利润预计为328/402/502百万元，同比增长64 3%/22 7%/24 9% [5] - 2024-2026年每股收益预计为0 57/0 70/0 87元 [5] - 2024-2026年EBIT Margin预计为13 0%/13 9%/15 2%，净资产收益率（ROE）预计为8 8%/10 4%/12 3% [5] - 2024-2026年市盈率（PE）预计为28 5/23 2/18 6倍，市净率（PB）预计为2 51/2 40/2 29 [5] 行业地位 - 广电计量在计量校准、可靠性与环境试验及电磁兼容检测等领域居于领先地位 [4] - 公司以服务科技创新和新质生产力进行产业布局，有望充分受益于科技创新及国产替代带来的需求增长 [4]