投资评级 - 报告公司投资评级为"买入"，首次覆盖 [2] 核心观点 - 报告核心观点认为公司专注于连接器领域，聚焦"高速"和"系统"两方面，开发224G高速互联解决方案，为AI计算提供技术支持 [5][6] - 公司在防务互连技术方面底蕴深厚，产品体系覆盖全面，但2024年第三季度防务产品订单数量同比增长，收入确认同比下降，主要由于组件类产品增加导致生产周期和收入确认周期延长 [7] 公司基本情况 - 公司最新收盘价为37.84元，总股本4.61亿股，流通股本1.78亿股，总市值174亿元，流通市值67亿元 [4] - 公司52周内最高价为41.42元，最低价为16.01元，资产负债率为40.7%，市盈率为222.59 [4] - 公司第一大股东为四川长虹电子控股集团 [4] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.2亿元、2.1亿元、3.2亿元 [8] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为1291百万元、2091百万元、2800百万元，增长率分别为42.84%、62.03%、33.89% [11] - 预计公司2024-2026年EBITDA分别为68.22百万元、245.62百万元、331.83百万元 [11] - 预计公司2024-2026年EPS分别为-0.04元、0.45元、0.69元 [11] 财务比率 - 公司2023年毛利率为27.4%，预计2024-2026年毛利率分别为20.3%、27.4%、27.4% [13] - 公司2023年净利率为8.0%，预计2024-2026年净利率分别为-1.3%、9.9%、11.4% [13] - 公司2023年ROE为4.8%，预计2024-2026年ROE分别为-1.1%、12.2%、15.8% [13] - 公司2023年资产负债率为40.7%，预计2024-2026年资产负债率分别为45.7%、49.0%、50.1% [13]