投资评级 - 报告对广电计量的投资评级为"增持"，并维持该评级 [1] 核心观点 - 2024年公司业绩超预期，归母净利润同比增长50%-81%，主要得益于战略转型和精细化管理 [2] - 管理层换届激发新动力，经营水平提升可持续，战略重点转向服务国家产业战略和科技创新的偏物理类检测业务 [3] - 股权激励落地，绑定核心员工，彰显公司对未来增长的信心 [4] 财务预测 - 2024年预计营业总收入为31.81亿元，同比增长10.10%，归母净利润为3.30亿元，同比增长65.46% [1] - 2025年预计营业总收入为35.08亿元，同比增长10.29%，归母净利润为3.80亿元，同比增长15.11% [1] - 2026年预计营业总收入为38.69亿元，同比增长10.28%，归母净利润为4.71亿元，同比增长23.90% [1] 经营策略 - 公司将经营重心转向战略新兴下游，推进区域协同和大客户战略，实现特殊行业、汽车、集成电路、数据科学、航空等重点领域订单增长 [2] - 主动收缩食品、环境等薄弱业务及亏损实验室，推进精细化管理，利润率持续修复 [2] - 新管理团队更加年轻、专业，将考核重点从收入转向利润导向，推动精细化管理，全面实施降本增效策略 [3] 股权激励 - 2024年7月2日完成2023年股权激励方案的股票期权和限制性股票授予，合计占公司股本的3%，覆盖董事、高管8人和核心骨干615人 [4] - 股权激励的利润考核目标为2024至2026年扣非归母净利润不低于2.33/2.92/3.52亿元，三年复合增速23% [4] 市场表现 - 当前市值为104.11亿元，市净率为2.82倍，市盈率为31.56倍 [7] - 2024年1月16日至2025年1月13日期间，广电计量股价走势相对沪深300指数表现较好 [6]