投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 核心观点 - 2024年公司实现归母利润2.88-3.25亿，同比增长590%-680%，扣非利润3.27-3.74亿，同比增长250%-300% [1] - Q4实现归母利润1.23亿，同比+25%，环比+7.5%，扣非利润1.45亿，同比+19.4%，环比+23.5% [1] - Q4预计出货6.8万吨，产能利用率饱满，单吨扣非盈利约2000元/吨，环比提升 [1] - 公司一体化项目逐步投产，石墨化自供比例提升，快充产品技术领先，出货占比有望进一步提升 [2] - 磁电装备业务稳定，电磁冶金专用设备市场占有率超60%，处于行业龙头地位 [2] - 预计2024-2026年营收分别为56.90、73.30、96.52亿元，同比增速分别为15.9%、28.8%、31.7% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.97、7.40、10.05亿元，同比增速分别为613.3%、148.6%、35.8% [2] - 2024-2026年对应PE为32、13、9倍 [2] 财务预测 - 2024E营业收入5,690百万元，同比增长15.9% [4] - 2024E归母净利润297百万元，同比增长613.3% [4] - 2024E每股收益0.43元，PE为32倍 [4] - 2024E毛利率19.36%，净利润率5.23% [10] - 2024E总资产收益率ROA为2.60%，净资产收益率ROE为6.56% [10] - 2024E流动比率1.46，速动比率0.87，资产负债率54.36% [10] - 2024E应收账款周转天数150天，存货周转天数180天 [10] - 2024E每股净资产6.62元，每股经营现金流0.68元 [10] - 2024E股息收益率1.00% [10] 业务发展 - 公司与宁德时代、比亚迪、中创新航等国内外知名锂电池厂商保持良好合作 [2] - 公司加速中高端电磁冶金专用设备的研发和推广，积极开拓海外国际钢铁市场 [2]