投资评级 - 鼎龙股份（300054.SZ）的投资评级为"买进"，目标价为33元 [1][6] 核心观点 - 鼎龙股份2024年业绩超预期增长，全年预计实现营收约33.6亿元，同比增长26%；归母净利润4.90至5.30亿元，同比增长121%至139%；扣非净利润4.40至4.80亿元，同比增长168%至192% [6] - 半导体材料业务收入约15.6亿元，同比增长79%，占总收入的比重从2023年的32%提升至46% [6] - 打印复印通用耗材业务2024年预计实现营收约18亿元，同比略有增长 [6] - 公司预计2024/2025/2026年分别实现归母净利润5.1/7.3/9.1亿元，同比增长128%/44%/25% [6] 公司基本资讯 - 公司属于化工行业，A股股价为25.50元，总发行股数为938.28百万股，A股市值为185.68亿元 [2] - 主要股东为朱双全，持股比例为14.84% [2] - 每股净值为4.63元，股价/账面净值为5.51 [2] - 股价在过去一个月、三个月和一年内的涨跌幅分别为-2.4%、-8.4%和23.2% [2] - 产品组合中，打印复印耗材占比57.7%，光电半导体材料（CMP抛光垫、PI浆料）占比42.3% [2] 机构投资者持股 - 机构投资者占流通A股比例为19.1%，其中基金占比19.1%，一般法人占比1.6% [3] 财务数据 - 2024年预计纯利为506百万元，同比增长127.94%；每股盈余(EPS)为0.54元，同比增长129.62% [9] - 2024年A股市盈率(P/E)为47.28倍，预计2025年和2026年分别为32.87倍和26.22倍 [9] - 2024年预计股利(DPS)为0.06元，股息率为0.24% [9] - 2024年预计经营活动产生的现金流量净额为588百万元，投资活动产生的现金流量净额为-986百万元，筹资活动产生的现金流量净额为499百万元 [11] 业务发展 - 半导体材料业务中，CMP抛光垫2024年营收约7.31亿元，同比增长75%；CMP抛光液、清洗液营收约2.16亿元，同比增长180%；显示材料营收约4.02亿元，同比增长131% [6] - 公司抛光垫在2024年9月单月销量首次突破3万片，预计武汉产线扩产将于2025年Q1完成，届时月产可达4万片 [6] - 光刻胶和先进封装材料布局打开，2024年12月公司公告浸没式ArF晶圆光刻胶及KrF晶圆光刻胶产品通过客户验证，并收到两家国内主流晶圆厂客户的订单 [6] - 先进封装产品主要为半导体封装PI（聚酰亚胺）和临时键合胶，2024年12月公司首次获得国内某主流晶圆厂客户的临时键合胶采购订单 [6]