投资评级 - 报告未明确给出爱柯迪 (600933 SH) 的最新投资评级 [1] 核心观点 - 爱柯迪拟收购卓尔博（宁波）精密机电股份有限公司 71%股权 横向拓展产品矩阵至汽车微特电机精密零部件领域 [2] - 卓尔博主要从事微特电机精密零部件产品的研发 生产和销售 产品广泛应用于汽车电机及无人机 机器人等新兴领域 [4] - 卓尔博 2022-2024 前三季度营收分别为 7 39/8 54/7 42 亿元 归母净利润分别为 1 17/1 46/1 11 亿元 [4] - 爱柯迪发布第六期股权激励 授予激励对象 850 人 首次授予 750 80 万股 2025/2026 年营收增长率预设最高指标分别为+19 19%/25 9% [4] - 爱柯迪为国内领先的汽车铝合金精密压铸件供应商 2024 年半年度新能源汽车用产品销售收入占比超 30% [4] - 爱柯迪 2023 年启动墨西哥二期工厂建设 计划 2025 年第二季度投产 2023 年 4 月启动马来西亚生产基地建设 2024 年 6 月竣工 7 月量产 [4] - 预计爱柯迪 2024-2026 年归母净利润分别为 10 4 亿元 13 1 亿元和 16 0 亿元 对应 EPS 分别为 1 06 1 33 1 63 元 对应 PE 分别 14 倍 11 倍 9 倍 [4] 财务数据 - 爱柯迪 2022-2026 年营业总收入预计分别为 42 65 亿元 59 57 亿元 71 49 亿元 87 21 亿元 106 40 亿元 增长率分别为 33 1% 39 7% 20 0% 22 0% 22 0% [5] - 爱柯迪 2022-2026 年归属母公司净利润预计分别为 6 49 亿元 9 13 亿元 10 40 亿元 13 09 亿元 16 01 亿元 增长率分别为 109 3% 40 8% 13 8% 25 9% 22 3% [5] - 爱柯迪 2022-2026 年毛利率预计分别为 27 8% 29 1% 30 0% 29 0% 29 0% [5] - 爱柯迪 2022-2026 年净资产收益率 ROE 预计分别为 12 0% 14 4% 12 8% 14 6% 16 1% [5] - 爱柯迪 2022-2026 年 EPS 预计分别为 0 66 元 0 93 元 1 06 元 1 33 元 1 63 元 [5] - 爱柯迪 2022-2026 年市盈率 P/E 预计分别为 23 02 倍 16 35 倍 14 36 倍 11 40 倍 9 32 倍 [5] - 爱柯迪 2022-2026 年市净率 P/B 预计分别为 2 76 倍 2 36 倍 1 83 倍 1 66 倍 1 50 倍 [5]