投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 2024年Q4经营收入和利润均超预期 预计实现收入55 2至57 3亿元 同比增长27%至32% 归母净利润26 1至27 1亿元 同比增长30%至35% 扣非后归母净利润24 0至24 9亿元 同比增长34%至39% [1] - 云办公终端业务趋势向好 有望进入成长快车道 [2] - 2025年公司产品结构将持续优化 预计桌面通信终端 会议产品和云办公终端增速分别为1% 30% 50% 收入占比分别为47% 41% 11% [3] - 逐步推进产能外迁 规避关税风险 [4] - 预计2024年/2025年股息率分别为4 6%/5 4% [5] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为26 6 30 9 35 4亿元 分别同比+32 5% +15 9% +14 4% 对应2024-2026年PE分别为19 16 14倍 [6] - 预计2024-2026年营业收入分别为56 26 65 25 75 18亿元 分别同比+29 39% +15 99% +15 21% [8] 公司概况 - 收盘价￥39 90 总市值504 26亿元 总股本12 64亿股 [9]