投资评级 - 报告对匠心家居的投资评级为"买入"，并维持该评级 [4][5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.4亿、6.4亿和7.5亿，EPS分别为3.21/3.82/4.48元/股，对应PE为22/19/16倍 [4] 核心观点 - 匠心家居的核心竞争力在于产品创新，公司追求原创设计，善于整合不同行业的技术，创新速度和效率较高 [1] - 公司积极参与与客户相关的慈善和社区活动，如City of Hope、ADL等，有助于提升品牌形象和客户关系 [2] - 对于出口公司，较好的本土化和持续创新能力是争取订单和提高品牌份额的有力支撑 [3] - 展望2025年，公司业绩韧性强，海外需求回暖，轻工业的低成本优势使得公司回迁美国的概率较低 [3] 财务数据 - 预计2024-2026年营业收入分别为23.93亿、28.85亿和34.31亿，增长率分别为24.54%、20.56%和18.93% [4] - 预计2024-2026年EBITDA分别为6.00亿、7.16亿和8.30亿 [4] - 预计2024-2026年毛利率分别为34.60%、34.30%和34.02%，净利率分别为22.48%、22.16%和21.87% [11] - 预计2024-2026年ROE分别为15.92%、16.76%和17.42% [11] 估值与市场表现 - 当前股价为71.19元，市盈率为22.15倍（2024E），市净率为3.53倍（2024E） [4][11] - 公司A股总市值为119.15亿，流通A股市值为30.31亿 [6] - 公司资产负债率较低，2024E为17.50%，净负债率为-48.13% [11] 行业与公司展望 - 公司属于轻工制造/家居用品行业，受益于海外需求回暖，预计2025年出口链表现可期 [3][5] - 公司通过本土化和产品创新，持续提升品牌影响力和市场份额，未来有望进一步巩固市场地位 [1][2][3]