投资评级 - 报告对聚灿光电（300708.SZ）维持"买入-A"评级 [1][6] 核心观点 - 聚灿光电2024年全年业绩超预期，净利润预计为1.95-2.15亿元，同比增长60.95%-77.46% [3] - 公司募投项目"年产240万片红黄光外延片、芯片项目"已于2025年1月11日正式投产，预计年均营收增超6亿元，年均利润总额增超1亿元 [3] - 公司高端产品产销两旺，受益于商演、文旅等需求恢复，产能利用率、产销率保持高位 [4] - 募投项目投产后，公司产品品类显著增加，应用范围从照明、背光扩增到直显市场，提升在Mini/MicroLED新型显示领域的竞争优势 [4] - 公司实现全色系LED芯片生产，覆盖照明、背光、显示三大应用领域，未来有望通过红黄光芯片技术带动整体销售价格提升，增厚业绩 [5] 财务数据与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.31、0.39、0.50元，对应2024-2026年PE分别为42.9、34.0、26.1倍 [6] - 2024年预计营业收入为28.21亿元，同比增长13.7%；净利润为2.07亿元，同比增长70.6% [9] - 2024年预计毛利率为14.1%，净利率为7.3%，ROE为6.8% [9] - 2024年预计经营活动现金流为4.88亿元，投资活动现金流为-1.96亿元，筹资活动现金流为-1.45亿元 [11] 市场表现 - 截至2025年1月16日，公司收盘价为13.91元，年内最高价为15.38元，最低价为7.50元 [3] - 公司流通A股为4.99亿股，总股本为6.76亿股，流通市值为69.35亿元，总市值为94.06亿元 [3]