投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 核心观点 - 2024年公司业绩预增显著 预计2024年归属于母公司所有者的净利润为1.5亿元 同比增加90.81% 扣除非经常性损益的净利润为1.4亿元 同比增加29.56% [1] - 2024Q4国际市场生物柴油价格环比回升 欧洲Ucome离岸均价1328.32欧元/吨 环比增长9.65% 东南亚生物柴油离岸均价1227.36美元/吨 环比增长16.01% 国内地沟油均价5107.46元/吨 环比下降3.37% 产品价差扩大至3999元/吨 环比增加959元/吨 [2] - 新加坡生物燃料市场快速增长 2024年12月生物混合燃料使用量达10.65万吨 较年初增长135.10% 生物燃料占比达2.2% 较年初上升1.3个百分点 公司新加坡子公司预计2025年一季度完成首期10万吨生物柴油工程 [3] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.50/3.15/3.99亿元 对应EPS分别为1.25/2.63/3.33元 对应PE为27/13/10X [4] - 预计2024-2026年营业收入分别为33.19/45.83/53.45亿元 同比增长18.1%/38.1%/16.6% [5] - 预计2024-2026年毛利率分别为8.37%/9.16%/9.57% 净利润率分别为4.51%/6.88%/7.47% [10] 财务指标 - 2024年预计总资产收益率ROA为4.32% 净资产收益率ROE为5.37% [10] - 2024年预计流动比率为8.96 速动比率为3.53 资产负债率为19.47% [10] - 2024年预计应收账款周转天数为5.34天 存货周转天数为100天 总资产周转率为1.02 [10] 估值分析 - 当前股价34.03元 对应2024年PE为27X PB为1.5X [6] - 2024年预计EV/EBITDA为17.99 股息收益率为1.51% [10]