公司投资评级 - 报告对聚灿光电的投资评级为"推荐"，预计2024-2026年公司EPS分别为0.32元、0.40元和0.52元 [4][12] 核心观点 - 公司2024年归母净利润预计同比增长60.95%-77.46%，扣非净利润同比增长52.18%-68.63%，整体经营向好 [1][2] - 业绩增长主要得益于商业活动、文化旅游、大型商演和运动赛事等需求恢复，市场终端需求持续回暖 [2] - 公司产能释放叠加产品定位、市场需求精准把握，高端产品产销两旺，产能利用率和产销率保持高位 [2] 行业前景 - Mini LED市场未来几年有望迎来放量，2023年至2028年的复合年增长率（CAGR）为84% [3] - Mini LED在新能源汽车市场和新型VR头显等市场中受到青睐，已实现车载市场落地 [3] - 据TrendForce预计，到2028年Micro LED芯片的产值将达到5.8亿美元 [3] 公司发展 - "年产240万片红黄光外延片、芯片项目"即将投产，标志着公司正式转型为全色系LED芯片供应商 [4] - 项目全面达产后，预计年均营业收入增加超6亿元，年均利润总额增加超1亿元 [4] - 全色系产品对于公司提升市占率、巩固市场地位、拓展利润增长点具有积极推动作用 [4] 财务预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为29.09亿元、33.67亿元和39.54亿元，同比增长17.24%、15.76%和17.44% [12] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.14亿元、2.70亿元和3.53亿元，同比增长76.47%、26.30%和30.68% [12] - 预计2024-2026年净资产收益率分别为6.90%、8.02%和9.49% [12] 公司概况 - 聚灿光电是国内领先的LED芯片头部企业，主要从事化合物光电半导体材料的研发、生产和销售 [6] - 主要产品为GaN基高亮度LED外延片、芯片，应用于显示背光、通用照明、植物照明、医疗美容等中高端应用领域 [6]