投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 公司2024年归母净利润预计为1.38亿元-1.52亿元，同比增长156.81%-182.86%；扣非净利润预计为1.28亿元-1.41亿元，同比增长244.93%-279.96% [1] - 业绩增长主要得益于无人化智能装备产品交付量大幅增长，带动营业收入显著提升 [1] - 智能装备业务成为公司第二增长曲线，市场需求趋势确立，未来成长有望加速 [2] - 公司智能装备业务已从火电行业扩展到煤炭、钢铁、建材、水泥等领域，并在港口煤炭领域取得突破 [3] 智能装备业务 - 无人化智能检测装备覆盖煤炭"入厂"至"入炉"全环节质量控制与管理，替代人工并提升管理能力 [2] - 智能装备存量改造市场空间有望达到百亿级别，未来两年核准开工的火电项目将带来29-36亿元的增量市场空间 [2] - 公司已在业内建设多个标杆性电厂的燃料数智化管理项目，交付经验丰富 [2] - 2023年装备业务收入为1.44亿元，2024年交付瓶颈打开，交付量大幅增长 [2] - 公司智能装备业务在非火电领域取得显著进展，机器人制样系统、自动存查柜系统等产品在港口煤炭领域投用 [3] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营收分别为6.68亿元、8.30亿元、10.02亿元，归母净利润分别为1.48亿元、1.84亿元、2.21亿元 [3] - 2024-2026年营业收入增长率分别为43.83%、24.21%、20.68%，归母净利润增长率分别为175.23%、24.21%、20.08% [4] - 2024-2026年EPS分别为0.72元、0.89元、1.07元，ROE分别为17.32%、18.93%、19.91% [4] - 2024-2026年PE分别为17、14、11，PB分别为3.0、2.6、2.3 [4] 财务表现 - 2024年预计毛利率为55.1%，EBITDA率为27.8%，归母净利润率为22.1% [12] - 2024年预计ROA为10.9%，ROE为17.3%，经营性ROIC为33.3% [12] - 2024年预计资产负债率为36%，流动比率为2.22，速动比率为1.80 [12] - 2024年预计销售费用率为15.00%，管理费用率为7.00%，研发费用率为11.00% [13] 市场表现 - 当前股价为12.32元，总市值为25.35亿元 [5] - 近3月换手率为129.31%，一年股价波动范围为6.16元至13.62元 [5] - 近1月相对收益为2.86%，近3月相对收益为10.27%，近1年绝对收益为16.47% [8]