投资评级 - 中宠股份(002891)的投资评级为"买入"，预计股价相对基准指数沪深300将强于15%以上 [1][13] 核心观点 - 中宠股份2024年业绩预告显示，预计实现归母净利润3.6-4.0亿元，同比增长54.4-71.6%，扣非归母净利润3.2-3.7亿元，同比增长42.3-64.5% [1] - 单Q4实现归母净利润中值0.98亿元，同比增长73.7%，扣非归母净利润中值1.03亿元，同比增长88.2% [1] - 内销增长提速，外销盈利能力提升，汇兑贡献增量 [1] 财务表现 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.8亿元、4.4亿元、5.4亿元，对应PE为31.0X、26.9X、21.7X [3] - 2024年营业总收入预计为44.52亿元，同比增长18.8%，2025年预计为51.85亿元，同比增长16.4%，2026年预计为60.86亿元，同比增长17.4% [5] - 2024年毛利率预计为28.6%，2025年为29.9%，2026年为31.0% [5] - 2024年净资产收益率(ROE)预计为15.1%，2025年为15.2%，2026年为16.4% [5] 业务发展 - 内销增长提速，自主品牌成长显著，顽皮品牌调整完成，100%鲜肉粮动销优异，Q3小金盾猫粮上新，线下冻干羊奶棒等多款新品上市 [3] - 外销订单稳健增长，海外产能布局领先，2024年Q4宠物食品出口金额同比增长21.2%，美国、加拿大、新西兰基地逐步扩张 [3] - 截至2024年8月，公司已在全球拥有22间宠物食品生产基地，产品出口至全球五大洲82个国家和地区，自主品牌出口至68个国家和地区 [3] 市场表现 - 2024年预计EPS为1.29元，2025年为1.49元，2026年为1.84元 [5] - 2024年市盈率(P/E)预计为30.96倍，2025年为26.87倍，2026年为21.74倍 [5] - 2024年市净率(P/B)预计为4.67倍，2025年为4.10倍，2026年为3.56倍 [5]