投资评级 - 飞科电器当前投资评级为"增持"，较之前评级有所下调 [4] 核心观点 - 飞科电器2024年预计实现归母净利润4.6亿元，同比下降54.45% [1] - 2024年Q4预计实现归母净利润-19.4万元，同比大幅下降 [1] - 公司业绩承压主要由于双品牌战略调整和消费环境变化 [2] - 剃须刀行业销额2024年同比下降10.5%，电吹风行业销额同比增长10.2% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.6/5.1/5.6亿元 [3] 财务数据 - 2024年预计营业收入42.61亿元，同比下降15.79% [8] - 2024年预计毛利率55.18%，净利率10.89% [10] - 2024年预计ROE为12.82%，较2023年的28.51%大幅下降 [10] - 2024年预计每股收益1.06元，较2023年的2.34元显著下降 [10] - 2024年预计市盈率36.1倍，市净率4.63倍 [8] 行业表现 - 剃须刀行业2024年销额同比下降10.5%，其中Q1-Q3下降15.3% [2] - 电吹风行业2024年销额同比增长10.2%，但Q4增速放缓 [2] 公司战略 - 公司处于飞科和博锐双品牌结构战略调整的市场衔接过渡期 [2] - 预计随着新品类落地，公司收入业绩有望得到修复 [3]