投资评级 - 报告对长沙银行的投资评级为“买入”，当前价格为8.52元，合理价值为9.97元 [4] 核心观点 - 长沙银行2024年业绩增速边际提升，营收同比增长4.57%，归母净利润同比增长6.92% [9] - 存贷规模高增，24A总资产和贷款总额同比分别增长12.45%、11.61% [9] - 不良贷款率实现双降，24Q4末不良贷款率为1.15%，拨备覆盖率为314.23% [9] - 预计公司25/26年归母净利润增速分别为7.28%/7.77%，EPS分别为2.05/2.21元/股 [9] 业绩表现 - 24Q4单季度营收、归母净利润同比分别增长6.84%、10.79% [9] - 24A存款总额同比增长9.7%，24Q4存款单季增量达343亿元 [9] - 24Q4总资产和贷款单季增量分别为239亿元、19亿元 [9] 资产质量 - 24Q4末不良贷款率1.15%，较24Q3末环比回落1bp [9] - 24Q4末拨备覆盖率314.23%，拨贷比3.61% [9] - 24Q4单季不良贷款额减少0.33亿元，贷款拨备余额减少0.88亿元 [9] 盈利预测 - 预计25/26年归母净利润增速分别为7.28%/7.77% [9] - 25/26年EPS分别为2.05/2.21元/股，当前股价对应25/26年PE分别为4.16X/3.85X [9] - 25/26年PB分别为0.46X/0.42X，合理价值9.97元/股，对应24年PB为0.6倍 [9] 市场表现 - 长沙银行相对沪深300的市场表现显示，其股价在2024年1月至2025年1月期间表现优于大盘 [6]