投资评级 - 长城汽车的投资评级为"买入"，维持不变 [6] 核心观点 - 长城汽车2024年Q3实现营收508.3亿元，同比增长2.6%，归母净利润33.5亿元，同比减少7.8% [2] - 公司2024年预计实现归母净利润124130亿元，同比增长76.6%85.1%，扣非后归母净利润94100亿元，同比增长94.5%106.9% [4] - 公司2024Q4销量37.9万辆，同比+3.5%，环比+29.0%，其中海外销量12.9万辆，同比+23.6%，环比+5.0%，海外销量占比达34.0% [9] - 公司2024Q4单车利润预计达0.50.7万元，同比+0.1万元基本持平 [9] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为126.9、160.5、179.5亿元，对应A股PE分别为17.0X、13.5X、12.0X [9] 公司业绩与市场表现 - 公司2024Q3营收508.3亿元，同比增长2.6%，归母净利润33.5亿元，同比减少7.8% [2] - 公司2024年预计实现归母净利润124130亿元，同比增长76.6%85.1% [4] - 公司2024Q4销量37.9万辆，同比+3.5%，环比+29.0%，其中海外销量12.9万辆，同比+23.6%，环比+5.0% [9] - 公司2024Q4单车利润预计达0.50.7万元，同比+0.1万元基本持平 [9] 公司战略与未来展望 - 公司坚定新能源转型，在产品、渠道、供应链三个维度充分调整，积极变革创新 [2] - 公司四大拓展战略打开销量长期增长空间，智能化转型开启全产业链盈利空间 [2] - 公司加速全球化布局，坚定新能源转型，积极变革创新，有望持续推动销量业绩双提升 [9] - 公司"ONE GWM"战略加速出海，海外市场已覆盖170多个国家和地区，海外销售渠道超过1300家 [9] - 公司2024年四季度已实现全场景NOA全国开放使用，未来在智能化的实力有望不断加强 [9] 财务数据与预测 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为126.9、160.5、179.5亿元，对应A股PE分别为17.0X、13.5X、12.0X [9] - 公司2024E营业总收入预计为202280百万元，2025E为266416百万元，2026E为319461百万元 [12] - 公司2024E归属于母公司所有者的净利润预计为12692百万元，2025E为16046百万元，2026E为17948百万元 [12] - 公司2024E每股收益预计为1.48元，2025E为1.88元，2026E为2.10元 [12]