报告投资评级 - 推荐（维持）[1] 核心观点总结 - 报告认为，长城汽车2025年盈利潜力因直营渠道构建等投入增加而未充分释放，但公司销量创历史新高，新产品周期即将开启，前期投入有望逐步兑现，因此维持“推荐”评级[7][8] 财务业绩与预测 - **2025年业绩快报**: 2025年公司实现营业收入2227.9亿元，同比增长10.2%；实现归母净利润99.1亿元，同比下滑22%；扣非归母净利润61.6亿元，同比下滑36.5%[4] - **2025年第四季度业绩**: 单四季度实现营收692.1亿元，同环比分别增长15.5%/13.0%；实现归母净利润12.8亿元，同环比分别下降43.6%/44.4%[4] - **盈利预测调整**: 报告将公司2026~2027年净利润预测调整为133亿元（此前152亿元）和165亿元（此前195亿元）[8] - **历史及预测财务数据**: - 营业收入: 2024A为2021.95亿元，2025E为2227.9亿元，2026E为2713.36亿元，2027E为3368.29亿元[6] - 归母净利润: 2024A为126.92亿元，2025E为99.12亿元，2026E为132.94亿元，2027E为165.19亿元[6] - 毛利率: 2024A为19.5%，2025E为19.5%，2026E为19.9%，2027E为20.2%[6] - 净利率: 2024A为6.3%，2025E为4.4%，2026E为4.9%，2027E为4.9%[6] - 每股收益（EPS）: 2024A为1.48元，2025E为1.16元，2026E为1.55元，2027E为1.93元[6] 经营与业务分析 - **销量表现**: 2025年公司总销量达132.4万台，同比增长7.3%，创历史新高[7] - **新能源与海外销量**: 2025年新能源车型销量达40.4万台，同比增长25.4%；海外销量达50.6万台，同比增长11.7%，均刷新纪录[7] - **分品牌销量**: 哈弗75.9万台、魏牌10.2万台、坦克23.3万台、欧拉4.8万台、皮卡18.2万台；其中魏牌销量同比增长86.3%，其车型高山连续3个月交付量破万[7] - **直营渠道建设影响**: 为构建直连用户的新渠道模式及加大新品宣传，公司投入增加导致净利润下降；截至2025年底，魏牌直营门店已超500家；2025年前三季度销售费用达79.5亿元，同比增长55.5%[7] - **新产品平台发布**: 2026年1月，公司发布原生AI全动力平台“归元平台”，可兼容PHEV、HEV、BEV、FCEV、ICE五种动力形式，覆盖7大车型品类；规划推出50余款全球车型，基于“归元S”序列的首款车型魏牌V9X即将发布[7] - **公司竞争优势**: 在越野、皮卡等领域具备较强领先优势[8]

此外，1月海外销售40,278台。1月新能源车销售18,029台。 智通财经APP讯，长城汽车(02333)发布公告，于2026年1月，汽车销量约9.03万台，同比增长11.59%;汽 车产量约9.01万台，同比增长9.17%。 ...

核心销售数据 - 2026年1月，公司汽车总销量约为9.03万台，同比增长11.59% [1] - 2026年1月，公司汽车总产量约为9.01万台，同比增长9.17% [1] 细分市场表现 - 2026年1月，公司海外市场销售40,278台 [1] - 2026年1月，公司新能源车销售18,029台 [1]

业绩总结 - 2026年1月公司总销量90,312台，同比增11.59%，总产量90,074台，同比增9.17%[9] - 2026年1月海外销售40,278台[9] - 2026年1月新能源车销售18,029台[10] 各品牌表现 - 2026年1月哈弗品牌销量50,513台，同比增4.03%，产量51,352台，同比增2.71%[9] - 2026年1月WEY品牌销量7,873台，同比增57.24%，产量8,066台，同比增70.17%[9] - 2026年1月长城皮卡销量15,350台，同比增24.58%，产量14,037台，同比增7.74%[9] - 2026年1月欧拉品牌销量2,057台，同比降6.20%，产量1,973台，同比增39.43%[9] - 2026年1月坦克品牌销量14,505台，同比增12.92%，产量14,646台，同比增9.90%[9] - 2026年1月其他车型销量14台，同比增40.00%[9]

品牌销量 - 2026年1月哈弗品牌销量50513台，同比增长4.03%[2] - 2026年1月WEY品牌销量7873台，同比增长57.24%[2] - 2026年1月长城皮卡销量15350台，同比增长24.58%[2] - 2026年1月欧拉品牌销量2057台，同比下降6.20%[2] - 2026年1月坦克品牌销量14505台，同比增长12.92%[2] - 2026年1月其他车型销量14台，同比增长40.00%[2] 总体数据 - 2026年1月公司总销量90312台，同比增长11.59%[2] - 2026年1月公司总产量90074台，同比增长9.17%[2] - 2026年1月公司海外销售40278台[2] - 2026年1月新能源汽车销售18029台[3] 品牌产量 - 2026年1月哈弗品牌产量51352台，同比增长2.71%[2] - 2026年1月WEY品牌产量8066台，同比增长70.17%[2] - 2026年1月长城皮卡产量14037台，同比增长7.74%[2] - 2026年1月欧拉品牌产量1973台，同比增长39.43%[2] - 2026年1月坦克品牌产量14646台，同比增长9.90%[2]

公司销量表现 - 长城汽车2025年1月份汽车销量达到90,312辆 [1] - 公司1月份销量同比增长11.6% [1]

2026年1月中国主要车企交付/销量数据 - 小米汽车2026年1月交付量超过39000台 [1] - 理想汽车2026年1月交付27668辆汽车 [1] - 零跑汽车1月全系交付达32059台 [1] - 问界汽车1月交付40016辆 [1] - 岚图汽车2026年1月交付10515辆 [1] - 广汽丰田1月销量63648台 [1] - 广汽传祺1月终端销量26937台 [1] - 长城汽车2026年1月总销量90312台 [1] - 极石汽车1月品牌累计交付新车1028台 [1] 2026年1月同比增速表现 - 零跑汽车1月交付量同比增长27% [1] - 问界汽车1月交付量同比增长83% [1] - 岚图汽车1月交付量同比增长31% [1] - 广汽传祺1月终端销量同比增长2.06% [1] - 长城汽车1月总销量同比增长11.59% [1] - 极石汽车1月交付量同比涨幅近100% [1]

证券代码：601633 证券简称：长城汽车 公告编号：2026-012 转债代码：113049 转债简称：长汽转债 长城汽车股份有限公司 2026 年 1 月产销快报 1月新能源车销售18,029台。 务请注意，上述产销量数字未经审核，亦未经本公司审计师确认，或会予以调整并有待最终确认。本公司刊发财务业绩后，股东及潜在投资者务必详阅。 特此公告。 长城汽车股份有限公司董事会 2026年2月1日 1 本公告乃由长城汽车股份有限公司（「本公司」）自愿刊发。 本公司董事会谨此宣布，本公司于2026年1月产销量详细如下(单位:台)： | 车型 | | | 销量 | | | | | | 产量 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 月度同比 | | | 年度同比 | | | | 月度同比 | | | 年度同比 | | | | 本月 | 去年同期 | 增减(%) | 本年累计 | 去年同期 | 增减(%) | 本月 | 去年同期 | 增减(%) | 本年累计 | 去年同期 | 增 ...

（记者 曾健辉） 每经AI快讯，长城汽车2月1日晚间发布公告称，长城汽车2026年1月汽车总销量约9.03万辆，同比增加 11.59%；今年累计销量约9.03万辆，同比增加11.59%。 每经头条（nbdtoutiao）——特朗普大动作，金价30小时暴跌670美元！此前两周狂飙21%，也与他有 关！后市怎么走？各大机构表态，专家解读 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 ...

智通财经APP讯，长城汽车(601633.SH)发布公告，公司2026年1月总计销量90,312台，同比增长 11.59%。1月海外销售40,278台。1月新能源车销售18,029台。 ...