投资评级 - 报告对龙净环保的投资评级为“买入”（维持）[1] 核心观点 - 龙净环保通过收购湖南创远15.87%股权，进一步完善新能源矿山装备业务布局，湖南创远在矿山装备智能化、集成化方面具有显著技术优势，市占率国内第一，并实现国产替代和出口[3] - 2025年龙净环保向紫金矿业及其子公司的关联交易预计金额显著提升，其中绿色新能源矿山装备交易金额预计为3.7亿元，较2024年1-11月实际发生的1.0亿元大幅增长[4] - 紫金矿业收购藏格矿业24.82%股份，进一步增厚铜、锂资源，并新增钾矿布局，龙净环保的绿色矿山需求（如矿山风电光伏、纯电动矿卡等）将持续扩张[10] 盈利预测与估值 - 2024-2026年龙净环保的营业总收入预计分别为143.12亿元、159.85亿元和180.80亿元，同比增长30.44%、11.69%和13.10%[1] - 2024-2026年归母净利润预计分别为11.51亿元、14.77亿元和20.27亿元，同比增长126.14%、28.31%和37.25%[1] - 2024-2026年EPS预计分别为0.91元、1.16元和1.60元，对应PE分别为13.32倍、10.38倍和7.56倍[1] 财务数据 - 2023年龙净环保营业总收入为109.73亿元，同比下降7.64%，归母净利润为5.09亿元，同比下降36.74%[1] - 2024-2026年毛利率预计分别为23.44%、25.01%和26.95%，归母净利率预计分别为8.04%、9.24%和11.21%[12] - 2024-2026年ROE预计分别为13.24%、14.52%和16.62%，资产负债率预计分别为69.75%、66.35%和62.18%[12] 市场表现 - 龙净环保当前股价为11.90元，市净率为1.63倍，流通A股市值为151.14亿元[7] - 2024年1月22日至2025年1月19日期间，龙净环保股价涨幅预计为24%，显著高于沪深300指数[6]