投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 报告看好公司在主动脉及外周介入领域的竞争力 预计2024-2026年公司归母净利润分别为5 03 6 15 7 89亿元 同比增长2% 22% 28% [4] - 公司2024年业绩预告显示 预计实现收入11 88亿元13 06亿元 同比+0%+10% 归母净利润4 93亿元5 41亿元 同比+0%+10% [1] - 单Q4来看 预计实现收入2 18亿元3 36亿元 同比-27%+13% 归母净利润-0 61亿元~-0 12亿元 [1] 经营分析 - 短期产品价格调整导致业绩承压 未来有望逐步恢复 2024年公司多款创新性产品持续发力 新产品Talos直管型胸主动脉覆膜支架系统及Fontus分支型术中支架系统入院家数及终端植入量均增长较快 [2] - 海外市场推广力度加大 收入占比持续提升 2024年海外销售收入超过1 5亿元 在公司收入占比中进一步提升 [2] 员工持股计划 - 2024年12月公司公布新一期员工持股计划 将2025年~2027年作为业绩考核年度 分别要求2025年净利润不低于6亿元 2025-2026年净利润累计不低于13 2亿元 2025-2027年净利润累计不低于21 84亿元 利润逐年同比增速目标在20% [3] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为5 03 6 15 7 89亿元 同比增长2% 22% 28% [4] - 预计2024-2026年EPS分别为4 08 4 99 6 40元 现价对应PE为27 22 17倍 [4] 财务数据 - 2024E营业收入预计为1 247亿元 同比增长5 07% 2025E预计为1 598亿元 同比增长28 11% 2026E预计为2 073亿元 同比增长29 73% [7] - 2024E归母净利润预计为503亿元 同比增长2 09% 2025E预计为615亿元 同比增长22 26% 2026E预计为789亿元 同比增长28 34% [7] - 2024E摊薄每股收益预计为4 079元 2025E预计为4 986元 2026E预计为6 400元 [7]